半年报业绩预告披露如火如荼，从业绩来看白酒行业依然处于调整期。刚刚过去的二季度，由于终端动销起色不大，白酒半年报将继续低迷。在业已披露业绩预告的多家白酒上市企业中目前还没有一家公司呈现净利上升趋势，曾经的高端白酒股也纷纷走下神坛。分析认为白酒企业整体半年度业绩仍处于低谷，不必对半年报抱有预期。

    6家酒企无一净利增长

    在白酒行业高端消费遇阻的大背景下，白酒上市企业的业绩也难有起色。同花顺iFinD统计显示，截至7月14日，沪深两市合共披露了6家白酒生产上市公司的业绩预告，但目前还没有一家公司呈现净利上升趋势。其中，酒鬼酒、水井坊两家公司半年报出现首亏，洋河股份、青青稞酒、老白干酒以及刚上市的今世缘四家公司预计半年报略减。

    其中，曾经的高价白酒股洋河股份也跌下神坛。公司在今年一季报中披露半年报预告，预计上半年洋河股份净利润279217.27万元至328490.91万元,下降幅度为15%至0%。据了解，为了规避高端白酒的销售颓势，从2013年春季糖酒会开始，洋河陆续推出了主打中档价位的老字号，以及主打中低档的洋河醇浆，并着重强化了低档酒美人泉等产品；2013年秋季糖酒会，洋河继续推出覆盖中低档和中档的老字号新品；2014年春季糖酒会，又推出了多款中低端醇浆系产品。

    7月13日，酒鬼酒发布半年业绩预告，今年上半年业绩比去年同期更加糟糕，净利润亏损达3900~4900万元。去年上半年酒鬼酒虽然盈利3072万元，但其业绩可谓惨淡，营业收入下滑近六成，净利润同比下降近九成。如果没有政府补贴800多万元，去年的成绩可能更差。酒鬼酒股价已连续低位运行数月，表现相当不理想，这和其近期业绩密切相关。2012年酒鬼酒营业收入为16.5亿元，到了去年，风云突变，营收骤减至6.85亿元，同比下降58.56%。今年一季度其营业收入也仅为8138万元。

    另外，老白干酒预计前6个月净利润与上年同期相比下降30%左右，老白干酒表示，受宏观政策和白酒行业深度调整的影响，公司高档白酒产品的销量下滑也是主要原因。水井坊预计今年上半年及全年累计净利润仍为亏损，预计2014年销售收入将继续受到影响。

    而7月初才上市的今世缘披露的半年度业绩预告也不尽人意。今世缘在招股说明书中预计，2014年上半年与去年同期相比营业收入、净利润将双双下降。《投资快报》记者注意到，江苏市场是目前今世缘白酒产品最重要的市场，2011年~2013年，公司在江苏市场实现的主营收入分别占公司当年主营收入的94.64%、94.76%和94.29%。在江苏市场上，公司主要面临洋河股份的竞争。

    上游不济拖累下游经销商

    上游白酒营收低迷，下游经销商的日子也是水深火热。五粮液最大经销商银基集团近日披露的财报也延续了以往的困境。

    香港联交所公告显示，2013财年银基集团业绩收入仅为3.9亿港元，相较2012财年的29.74亿港元大降86.9%，净利润更是从盈利6.98亿港元降至亏损11.34亿港元。2014财年则显示，公司营收同比增长25.4%至4.89亿港元，净利却出现7.88亿港元的巨亏。

    银基集团的惨淡现状，不禁让业内怀疑其倚重的独家代理模式已不奏效。该公司官网显示，银基集团于2010年3月取得五粮液集团的永福酱酒15年全球独家经销权以及泸州老窖的国窖1573系列43度白酒10年国内独家经销权。2011年5月，银基集团又取得清香型白酒55度40年青花及55度经典国藏全球独家总经销权。2012年3月，银基集团取得吉林国宝大泉源品牌产品独家经销权。

    有分析人士指出，由于二季度为白酒传统消费淡季，白酒整体仍处于筑底过程中，尽管有酒企祭出包括降价、转型等在内的多种手段，但白酒终端动销起色不大，酒企整体经营压力也未见明显缓解，业界预计白酒企业整体半年度业绩仍处于低谷，不必对半年报抱有预期。

    但对于即将到来的三季度消费旺季，由于民间消费节假日的活跃而呈现“旺季趋旺”的特征，或使得部分酒企三季报改善成为必然。