全国知名的休闲食品企业上海来伊份(----,买入)股份有限公司（下称“来伊份”）即将于10月12日登陆A股市场。来伊份将凭借此次上市契机，继续在休闲食品连锁行业精耕细作，通过强化供应链体系、扩大全国营销网络、提升产品研发和检验能力、打造O2O线上线下融合、全渠道发展的“互联网+休闲食品”平台，进一步巩固市场领先地位。

    全国休闲食品领先品牌

    来伊份是国内销售规模、门店数量领先的休闲食品连锁经营企业之一。

    2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，来伊份的营业收入分别约为27.50亿元、28.58亿元、31.27亿元和17.04亿元，实现净利润分别约为9786.10万元、13575.64万元、13158.85万元和6924.60万元。据中泰证券研报显示，2010-2015年间来伊份收入年均复合增长率达到11.73%,净利润年均复合增长率为5%。

    截止2016年6月末，来伊份会员人数超过1300万，拥有直营及特许经营加盟门店共2271家，其中直营门店2111家，特许经营加盟门店160家。

    由于休闲食品行业本身具备地域性，各地的休闲食品消费习惯不同，为了拓展市场，来伊份逐渐形成了差异化、特色化和丰富化的产品库。目前，来伊份销售炒货、肉制品、蜜饯、水产品、糖果/果冻、膨化、果蔬、豆制品、糕点等九大类品种，产品超过900多种。

    方正证券(7.43+0.00%,买入)发布的研报表示，来伊份门店主要分布在上海地区，而同样作为高收入地区的浙江、江苏、北京等地的布局密度却显著小于上海，公司近几年逐步缩减门店数量，一方面侧面反映了连锁模式竞争激烈、费用高企等现状，而另一方面，公司也在这个过程当中积累了运营经验，通过提升经营效率实现了单店收入的逐年提升，趋势向好的态势已经有所显现。未来，在休闲食品景气度提升以及品牌势能逐渐外溢的背景下，公司有望通过区域深耕维持稳定的成长能力。

    休闲食品行业将持续高景气

    根据中国食品工业协会的数据，2014年国内休闲食品市场规模达到3875亿元，同比增长23.66%，国内休闲食品行业持续保持高景气度。而2004-2014十年间休闲食品行业规模平均复合增长率高达21.78%。产量方面，2014年国内休闲食品总产量达到645.8万吨，同比增长15.40%，2004-14年休闲食品行业产量年均复合增长率高为12.81%。

    中泰证券数据显示，2015年中国人均消费休闲食品11.6千克，与日本（29.6千克）、美国（51.8千克）、欧洲（83.9千克）相比还处于低位。2002年以来，中国休闲食品人均消费量一直保持着平稳的增长，年复合增长率为7%。在与中国饮食习惯相近的日本，休闲食品的人均消费量在过去的十几年中一直稳定在29千克左右的水平。以日本为参考，中国休闲食品人均消费量还有一倍的提升空间，未来仍可以保证相对平稳的增长。

    同时，随着国内居民消费能力的逐步提升，将推动消费升级，休闲食品行业有望从中受益。数据显示，2000年至2013年我国城镇居民人均年可支配收入从6280元提高到26955元，年复合增长率为11.9%；城镇居民家庭人均年消费性支出从4998元增至18023元，年复合增长率为10.4%。城镇居民家庭人均年食品消费性支出从1971元增至6312元，年复合增长率9.4%。随着人均收入和支出的持续增加，消费者对于食品选择范围更加广泛。在消费支出的比例方面，生存型消费的占比将逐步减少，更多地转化为享受型消费和发展型消费，这将对休闲食品行业产生积极影响。

    强化供应链管理体系

    招股书显示，本次来伊份IPO发行6000万股，上市计划募集资金6.60亿元，主要投向两块布局。其中，3.27亿元用于现有门店的升级及新网点门店的开拓布局；另外3.33亿元用于生产及仓库用房项目建设，该项目集仓储物流、研发、检验检测等功能于一体。

    可以注意到，除本次募资大力投入供应链仓储管理外，其实早在2007年来伊份就斥巨资先后引进IBM-EIP管理系统（实现无纸化办公）和SAP-ERP系统（实现财政业务一体化管理）。

    据悉，目前来伊份的供应链管理体系可以做到每一份的检测报告，囊括批次管理，在系统中跟踪到每家门店；门店销售信息实时传送给总部，总部则可以据此布置供应链，并能根据不同地区顾客的偏好来排布；同时，让每一家供应商同享同样的采购平台，供应商可以远程登录系统查看产品的销售趋势、库存。

    零售行业分析师指出，来伊份既是专业的供应链管理者，又是终端零售商。在这个过程当中，最难掌控的环节就是食品安全。因此，来伊份引进入最新的供应链管理系统，实现全方位信息化管理，可以让整个商品的生命周期、商品的新鲜度、周转率大幅提升。

    来伊份总裁郁瑞芬表示，来伊份上市募集的资金将主要用于扩大全国营销通路、强化物流供应链体系、产品研发与品质检验等，以进一步巩固市场领先地位。未来，来伊份将加快线上、线下全渠道营销平台的发展：线下门店通过推出第八代门店，优化提升网络布局，打造良好的购物体验；线上加快来伊份电商大平台及手机APP移动营销平台的建设，让消费者根据自己购物习惯，多样化选择来伊份的休闲零食。