东盟各国历史背景，民族，法律体系，政治制度有很大差异，绝不能一概而论，有些国家还有保护本国国民或主要种族的特殊规定，中国企业应该先做好功课，做好长期在当地经营的打算。在作出投资决定前，充分研究所投资国的法律、政治、种族、财税等体系，未进入就设计好将来如何退出的机制，购买出口信用保险，学习利用双边投资保护协定。

　　“不仅炒股要跟着政策走，做生意更是要紧跟政策脚步。”广西一家上市公司项目经理王晓宁最近经常去越南看项目，“目前国内需求已经不能支撑需要企业发展，制造业产能依然过剩，寻求更大的市场是必然的选择，‘一带一路’战略下，离我们最近的东盟有很多的机会”。

　　王晓宁所在公司的决策与最近政策动向密切相关。

　　11月21日，国家总理李克强出席了第十八次中国—东盟（10+1）领导人会议、第十八次东盟与中日韩（10+3）领导人会议及于马来西亚首都吉隆坡主办的第十届东亚峰会。这之前不久，中国国家主席习近平刚刚结束在菲律宾首都马尼拉举行的APEC领导人峰会回国。

　　随即，商务部官网就在11月22日晚间发布消息，中国现有自贸区基础上的第一个升级协议，即中国—东盟自贸区升级谈判成果文件——《中华人民共和国与东南亚国家联盟关于修订<中国-东盟全面经济合作框架协议>及项下部分协议的议定书》（以下称《议定书》）于11月22日正式签订。

　　11月23日，东盟概念股活跃，键盛集团、华孚色纺、赛轮金宇、百隆东方、华纺股份纷纷上涨。

　　值得关注的是，《议定书》签订之后，去东盟淘金的公司将越来越多，会有怎样的机会等着中国企业。

　　政策力度有多大

　　11月22日，在李克强总理和东盟十国领导人的共同见证下，中国商务部部长高虎城与东盟十国部长分别代表中国政府与东盟十国政府，在马来西亚吉隆坡正式签署该《议定书》。

　　对于此次《议定书》的签订，贝克·麦坚时国际律师事务所相关人士评论称，该文件的签署，应在更广义的范围，被视为通过“一带一路”战略，连接东南亚与中国实现贸易伙伴关系的又一重要纽带。加强中国同中国-东盟自贸区(FTA)伙伴（即通过区域全面经济伙伴关系达成的东盟10+6：中国，印度，日本，韩国，澳大利亚和新西兰），同TPP成员国（包括东南亚国家文莱，马来西亚，新加坡，越南以及日本，澳大利亚和新西兰与美国，加拿大，墨西哥，秘鲁和智利）的关系。这些合作关系应被视为互补而非竞争的关系。

　　该人士认为，《议定书》提供了巨大的机会，无论是全球跨国企业还是亚洲企业，均可利用提供的贸易和投资潜力。这将意味着更大的，但更复杂的市场，更多的贸易和投资机会，尤其是在消费品和基础设施领域。

　　中国—东盟自贸区是中国对外商谈的第一个也是最大的自贸区，在自贸区各项优惠政策的促进下，中国与东盟双边贸易从2002年的548亿美元增长至2014年的4804亿美元，增长近9倍，双向投资从2003年的33.7亿美元增长至2014年的122亿美元，增长近4倍。目前，中国是东盟最大的贸易伙伴，东盟是中国第三大贸易伙伴，双方累计相互投资已超过1500亿美元。

　　巨大的贸易体量，让中国从上到下”都非常关注东盟市场。习近平主席在APEC会议上强调，通过“一带一路”倡议深化地区合作的重要性。同时，通过中国主导的亚投行促进东盟国家间及与其他贸易伙伴间的互联互通。

　　“福利还不止贸易，从基础建设的角度来看，越南、缅甸这样的国家在基础设施方面的需求也非常强，这对于制造企业来说是非常好的机会。”王晓宁告诉记者。

　　孖士打律师行合伙人、中国项目主管葛向阳在接受《国际金融报》记者采访时表示，随着中国“一带一路”政策的逐步展开和亚投行的业务的开展，预计中国企业会加大在制造业方面的投资，把国内部份产能输出。此外，在公用设施类，中国不少企业资本雄厚，技术适用，生产成本控制较好，涉外项目融资成本又相应比较低，这方面拓展潜力非常大。

　　值得关注的转型渠道

　　为众多中国企业赴海外投资提供法律服务的葛向阳发现，目前中国在东盟的投资主要集中于公用设施、制造业、商业和服务业，此外，在某些国家有部份矿业投资。金融服务业也是投资重点领域之一。

　　确实如葛向阳总结的一样，上述多个领域已经出现中国公司的身影。

　　以创业板上市的恒顺众昇为例，2012年，公司借机中标印尼电厂项目，以印尼工业园项目为起点，结合国家“一带一路”发展战略，带动机械成套冶炼设备的出口，开拓电力设备的海外市场。今年3月27日“中国-印尼经济合作论坛”期间，公司与青岛市政府、印尼中苏拉威西省政府及印尼相关投资方签署了公司与相关方在印尼开展投资的中印政府支持协议。这意味着公司在印尼的各投资项目不仅符合国家“一带一路”战略，更是获得了印方政府的支持。

　　目前，恒顺众昇在印尼已取得煤矿、锰矿、镍矿等多项矿产资源，并开始修建码头、道路、电厂等基础设施。

　　海通证券分析师称，公司实现了将国内的产能、技术、资本、管理等整体打包输送至海外，以国外市场需求拉动国内市场。以全产业链走出去的方式推进国际产能合作，开创了一种中国企业海外发展的产业发展模式，是对“一带一路”走出去战略的积极探索和有效践行。

　　2014年12月恒顺众昇因重大重组事项停牌，公布一项印尼煤矿的并购计划之后，于2015年2月9日复牌。公司股价从复牌时的5.34元最高涨到了44.32元，其间只用了3个多月的时间。11月20日公司又停牌，宣布收购海外一家煤矿、采矿为核心业务的公司34%的股权，预计花费1亿美元左右。

　　由于印尼当地政策变化，中企赴印尼投资电力项目的还不少。

　　8月20日晚间，泛海控股发布公告称，通过境外间接附属公司中泛电力投资第一有限公司收贩关联公司“中国泛海国际投资”所持印尼燃煤发电项目100%股权及相应贷款，成功涉足能源业务领域。

　　具体来看，泛海控股通过港交所上市的“中泛控股”（股权59.65%）之间接全资附属公司中泛电力投资，约定以约3640.5万美元收购关联方中国泛海国际投资拥有的中国泛海电力有限公司100%股权，及以约68.5万美元受让其对印尼公司的贷款。通过本次收购，中泛控股将间接取得燃煤发电公司PT.Marbar Elektrindo60%的股权，涉足能源领域。

　　彼时，中投证券分析师李少明在报告中评价这笔交易称，收购契合“一带一路”发展策略，该业务的发展有望受惠于相关政策和筹资渠道。这也是公司在调整总部管理体系后为电力集团总部首次注入业务，彰显了集团对公司的支持及战略转型不断推进的决心。

　　不容忽视的市场空间

　　中国企业刚刚赢得印尼高铁订单的消息，是东南亚市场潜力的一个侧面反映。

　　10月16日，中国相关企业联合体与印尼国企联合体正式签署协议，双方将合作建设印尼雅加达至万隆高速铁路。这是中国高铁全方位“走出去”后的第一单项目，标志着中国高速铁路走出去取得历史性突破。印尼首都雅加达至第四大城市万隆的高速铁路全长150公里，最高设计时速300公里，拟于2015年11月开工建设，三年建成通车。

　　评论人士称，印尼作为东南亚最大经济体，是中国实施“21世纪海上丝绸之路”战略的重要合作伙伴。中印尼合作建设雅万高速铁路，对于推进“一带一路”合作，具有十分重要的意义。

　　除了高铁项目之外，在众多大型项目上中国企业的上镜率也颇高。

　　6月1日，中广核与东盟能源中心签署了关于核电能力建设方面的合作协议。根据协议，中广核与东盟能源中心将共同为东盟国家开展核电能力建设活动，并推动在中广核设立中国-东盟清洁能源能力建设中心。该协议的签署为中国与东盟国家在核电及其他清洁能源领域的合作提供一定的基础。

　　除了大型制造业之外，一些中小型的制造企业去东盟找市场的动力更强。

　　来看看目前市场推崇的东盟概念股，键盛集团、华孚色纺、赛轮金宇、百隆东方、华纺股份等几家公司除了赛轮金宇之外，其余几家公司都属于纺织服装行业。

　　业内人士表示，国内纺织产能近年来已开始往东南亚转移，龙头企业鲁泰、百隆、华孚在越南已有一定规模的产能布局。

　　申万宏源指出，百隆东方2012年在越南投资全资子公司，2015年上半年越南二期项目达成，目前处于调试设备与试生产阶段。2015年越南产能约4.5万吨，占公司总体产能近1/3。越南三期有望咋2016年底建成，届时越南产能预计达7.5万吨至8万吨，占比超40%。鉴于公司在越南人力成本较低且招工更容易，未来新增产能预计都将在海外。

　　目前，纺织服装企业对越南的产能布局的趋势非常明显。10月26日，华孚色纺公告称，为进一步充分利用越南作为TPP成员国的优势，扩大产能提高公司在东盟市场的竞争力，全资子公司香港华孚拟向其子公司越南华孚增资7000万美元。增资完成后，越南华孚注册资本金将从3000万美元提高至1亿美元。

　　目前，华孚色纺在越南产能2015年底约12万锭色纺纱、总产能占比9%左右，计划2016年底达30万锭、占比20%左右。

　　今年1月在主板上市的健盛集团同样在海外布局方面不遗余力。公司10月16日公告发布公告称，加大对健盛（越南）纺织印染有限公司的投资，投资总额5953万美元。

　　据悉，健盛袜业（越南）有限公司的新增项目总投资约为3.05亿元，其中固定资产投资估算约为2.75亿元，新增流动资金3000万元。健盛袜业（越南）有限公司每年新增1.3亿双中高档棉袜生产线项目、2000吨氨纶、橡筋线项目；健盛（越南）纺织印染有限公司年产6500万双高档袜子、1.5万吨染色产品的新建项目。

　　此前，对于纺织服装企业来说，TPP谈判达成基本协议的消息，让外界对国内纺织服装行业出口的形势产生担忧，但有乐观人士认为，长期来看，TPP对在越南有产能布局的龙头企业构成利好。

　　除了制造业，一些服务业的动态也值得关注。今年年初，中国国旅集团的首家海外免税店吴哥免税店正式开业。据了解，这是中国企业首次将旅游加免税的商务模式导入柬埔寨。

　　收益风险并存

　　过去中国企业出海多以国有企业为主，但近两年随着中国经济结构调整和改革推进，民营企业出海的动力不容小视。

　　葛向阳告诉记者，近年来，大中型规模的民营企业在中国对外投资中扮演着越来越重要的角色。

　　“东盟国家和中国距离近，文化有相通之处，各国还有大量的海外华人生活，不少国家和中国关系一贯友好。这些国家进入门槛普遍较低，环境比较宽松，与非洲以及南美国家相比，政治，法律环境也比较稳定，中国企业陌生感没有那么强，劳动力成本适中，这些特点对于‘走出去’较晚的民营企业来说，都比较有吸引力。”葛向阳说，“不少中国的制造业企业为更贴近市场，或者应对国内高企的税收和劳动力成本，选择在东南亚投资是很正常的选择。”

　　不过，任何的投资都伴随着风险，尤其中国与一些东南亚国家间的海上纠纷，因此，赴东南亚投资的企业或许比欧美投资更需要警惕风险。

　　葛向阳表示，东盟各国历史背景，民族，法律体系，政治制度有很大差异，绝不能一概而论，有些国家还有保护本国国民或主要种族的特殊规定，中国企业应该先做好功课，做好长期在当地经营的打算。在作出投资决定前，充分研究所投资国的法律、政治、种族、财税等体系，未进入就设计好将来如何退出的机制，购买出口信用保险，学习利用双边投资保护协定。此外，特别是对中小企业而言，对于投资收益相对比较大的行业而言，不要过分相信当地的“同胞”或者“能人”，或者那些“手眼通天”的故事，要更多依靠专业人士和正规机构。

　　“无论从人口还是经济总量上来计算，中国都是亚洲最大的国家。中国的日益强大对中国企业对外投资是很好的助力。”葛向阳说，“但是，随着中国在国际上和亚太地区扮演更为进取的角色，中国企业也需要增强风险防范意识，包括政治风险、法律法规风险等带来的不确定因素，中国企业在投资决策过程中应充分考虑到这些风险，在国别上有所取舍和防范。”

　　葛向阳特别提出，东盟也是日本和韩国企业投资的重点，在一些大型项目上可能会出现东亚三国投资者竞争的场面，比较日韩企业而言，中国企业是后来者，其他两国，特别是日本企业，对东盟市场长期耕耘，研究深入，在软性条件上比中国企业略优，表现得也比较稳健。

　　“中国企业应该多学习日本韩国企业的长处，对东南亚市场需要足够重视，扎根当地，做长远打算，不要急于求成。”葛向阳建议。