国家发展改革委等四部门日前发布《关于做好2022年降成本重点工作的通知》(以下简称《通知》)，从实施新的组合式税费支持政策、加强金融对实体经济的有效支持、持续降低制度性交易成本等8个方面提出了26项任务，加大纾困支持力度，有力提振市场信心。

　　减税降费政策效应显现

 　　《通知》表示，实施新的组合式税费支持政策。延续并优化部分税费支持政策；对留抵税额提前实行大规模退税；加大企业创新税收激励。加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%，对企业投入基础研究实行税收优惠，完善设备器具加速折旧、高新技术企业所得税优惠等政策；进一步清理规范涉企收费。

 　　中央财经大学财政税务学院院长白彦锋在接受《证券日报》记者采访时表示，税费成本是企业运行成本的重要组成部分。当前，国内外经济形势错综复杂，继续深入实施新的组合式税费支持政策，不仅有助于我国微观经济主体渡过难关，更有助于从宏观上降低我国经济运行成本，提高我国经济高质量发展的成色，保持和增强我国经济的国际竞争力。

 　　国家税务总局数据显示，一季度全国新增减税降费1980亿元。今年前4个月共有9248亿元退税款退到纳税人账户上，助企纾困的政策效应已经开始显现。

 　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，为加快助企纾困，特别是缓解中小微企业生产经营压力，今年及时推出留抵退税政策举措，帮助市场主体增加现金流，维持正常生产活动。下一步，要加快释放留抵退税政策红利，对受疫情等冲击的特困行业和企业带来更多增量资金，用于恢复生产和抵御风险冲击，切实提升经济活力。

 　　白彦锋也表示，大规模留抵退税政策对改善相关企业现金流有着立竿见影的作用；而加大企业研发费用的加计扣除力度、完善设备器具加速折旧政策，更助于有效降低企业运行成本、提高企业产品技术含量，深入实施创新驱动战略，夯实企业的发展后劲。

　　扩大新增贷款规模

 　　在加强金融对实体经济的有效支持方面，《通知》要求，营造良好的货币金融环境。即扩大新增贷款规模，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革潜力，推动金融机构将LPR下行效果充分传导至贷款利率，促进企业综合融资成本稳中有降。

 　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，预计后续货币政策逆周期调控将主要采取“数量为主、价格为辅、结构性政策打头阵”的组合模式。其中，数量型政策的一个核心就是要扩大新增贷款规模，价格型政策的主要目标则是持续推动实体经济融资成本下降。

 　　“联系到近期已建立的存款利率市场化调整机制，预计后续存款利率有一定下行空间。这将较大幅度降低银行资金成本，推动LPR报价下行，进而直接带动企业贷款利率下降。”王青说。

 　　除了强调要营造良好的货币金融环境外，《通知》还指出，要引导资金更多流向重点领域和薄弱环节。包括“用好普惠小微贷款支持工具，增加支农支小再贷款，优化监管考核，推动普惠小微贷款明显增长、信用贷款和首贷户比重继续提升”等内容。

 　　“由于我国金融体系是以银行主导的间接融资为主，信贷资金在托底经济增长，助力经济重点领域和薄弱环节方面将持续发挥重要作用。”中国银行研究院研究员梁斯在接受《证券日报》记者采访时表示，总的来说，金融支持政策的不断推出，有助于进一步稳定企业生产经营，增强企业信心，帮助困难行业和企业渡过难关，切实助力中国经济稳增长。

　　完善民企债券融资支持机制

 　　值得一提的是，在加强金融对实体经济的有效支持方面，《通知》还提出，要建立健全多层次资本市场。完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。持续深化新三板改革，进一步提升直接融资服务能力。

 　　川财证券首席经济学家陈雳对《证券日报》记者表示， 多层次资本市场有助于激发投资活力，吸引中长期资金入场，金融服务更加完善，充分发挥资本市场的资产配置功能，降低企业融资成本，进而培育中小企业不断做大做强。

 　　梁斯表示，多层次资本市场建设是完善融资供给结构、拓宽企业资金来源、降低企业杠杆率的重要制度安排。

 　　结合东方财富Choice数据统计显示，今年以来截至5月10日，民营企业发行债券规模达9644.8亿元，其中，在交易所市场发行规模达1313亿元。

 　　陈雳表示，由于近年来民营企业信用违约风险加大，金融机构对民企的风险偏好也有所下降，导致了民企债券融资渠道不畅，融资难度加大，不利于民企的持续发展，此次提到完善民企债券融资支持机制，有助于民企健康发展。

 　　如何完善民企债券融资支持机制？陈雳建议，要进一步完善债券市场结构，促进债券的合理定价；同时，引导投资者树立正确的风险意识；此外，优化债券市场投资者结构，推动多元化投资主体参与到民企债券市场中去。

 　　梁斯认为，要明确信用风险缓释凭证(CRMW)的信用风险缓释功能，推动金融机构在更大范围内使用CRMW进行主动风险管理，提高金融机构参与积极性，为民营企业债务支持工具创造更加宽裕的市场条件。此外，还要优化对CRMW的会计处理准则，逐步在会计处理和资本计量方面达成共识、形成统一标准，更好推动业务规范化发展。