国内豆油市场价格延续着11月中旬的强势步入12月份。12月份是豆油的销售旺季，因为双节的到来，下游市场小包装油的放量成交，将带动整体港口豆油商业库存消耗进度加快。再加上美盘大豆成功突破900美分一线，而且豆粕近期一直处于疲软态势，油厂为保证压榨利润，挺油的意愿较为强烈。

　　一、豆粕价格创新低，油厂倾向于挺豆油

　　11月份，国内豆油期现货价格先抑后扬，震荡运行，重心上移，市场进一步明确已进入U型的右半侧区域，并在下旬突破底部震荡箱体。主要原因是美国农业部11月份月度供需报告超乎市场预期的利空，CBOT大豆期价创年内新低，同时中国经济结构调整带来的增速放缓，下游养殖业萎靡不振，使得国内外大宗工业原材料价格大幅下跌，再加上资金面上万手空单的助推下创十年新低，在资金打压下市场空头气氛浓厚。不过，由于豆粕创新低，在跷跷板作用下，豆油出厂成本受到支撑，而CBOT豆油的上涨和内盘资金流入连盘豆油，也促使豆油领涨国内植物油市场。另外，市场预计年底之前国内豆粕依旧处于震荡行情，油厂挺油意愿将长期存在。

　　二、美豆出口强劲，期价一路上涨

　　随着美豆的集中上市，国内大豆进口也进入旺季。从最新得到的船期数据显示，2015年11月份大豆进口量在780万吨，而12月份预计在800万吨，那么2015/16年度前三个月的进口总量为2233万吨，相较于2014/15年度同期的1865万吨增加363万吨。从采购周期来看，提前购买的迹象并不明显，以2014/15年度国内进口量在7830万吨来推算，后期2015/16年进口大豆若与上一年度同期持平的话，2015/16年度国内大豆进口量将有望突破8193万吨，高于美国农业部11月份预期的8050万吨。超预期的国内大豆进口量将对美豆形成一定支撑，进而提振国内豆油市场价格。

　　三、临近双节，豆油将迎来销售旺季

　　虽然近期国内豆油需求较为一般，截止本周豆油库存约在103万吨左右，较上周98.5万吨有所增加，但是进入冬季，豆油的刚性需求增加，特别是随着元旦、春节临近，市场存在备货需求，豆油终端消费有望好转，去年四季度豆油月度表观消费量均值为127万吨，今年预计可能持平或略高于此数据，阻止库存的大幅攀升。

　　综上所述：12月份，国际市场以美豆供应为主，出口加快支撑美豆期价；同时国内也处于传统的豆油需求旺季，再加上国内豆粕一直处于萎靡不振的状态，国内油厂挺油的意愿强烈。另外，美国国家环境保护局(EPA)提高可再生燃料的混合比例要求，包括玉米制乙醇和大豆制生物柴油。增加生物柴油使用的要求应会提振CBOT豆油期货，进而提振国内豆油市场价格。预计年前豆油价格很难有下降的空间。