随着厄尔尼诺对棕榈油减产效应的力度衰减，和国内二季度大豆到港量庞大以及油脂进口略微恢复，后期油脂供应压力逐步增加，再加上临储菜油拍卖不止，前期油脂强势暂告一段落，后期市场焦点转向北半球的播种情况以及当下对南美大豆产量的再次评估。

　　我们都知道近三年来豆类市场长期处于供需宽松，任何影响产量以及出口的因素出现都很容易引起价格的波动，目前阿根廷新豆单产因持续强降水受损已定和美豆播种即将展开，厄尔尼诺天气转换为拉尼娜的时间段与强度以及巴西政局不稳对美豆出口影响等题材炒作均将贯穿于整个油脂油料行情中，加上宏观面仍有利于多头窗口，我们预计油脂回调空间也不会太大，后期价格走势将转入高波动率周期。

　　投机操作上因油脂进入高波动率周期，上涨之路或较为曲折，以低开高平策略为主，棕榈油09价格回调至5250-5300附近逢低买入，止损5150，目标位5600、5800平仓80%，20%，可循环操作；豆油09价格在5950-6000附近买入，止损5850，目标6300、6450平仓80%，20%，可循环操作。

　　套保方面，对于棕榈油需求商来说，可以在期价回调至5300附近进行40%仓位的买多套保操作，若期价继续回调则5250附近再建40%的仓位，其他20%视市场而定。豆油需求商可以在期价回调至6000附近进行40%仓位的买多套保操作，若期价继续回调则5950附近再建40%的仓位，其他20%视市场而定。