行情回顾
两会期间,市场因缺乏实质利好消息的提振,大宗商品价格连续出现较大幅度回落,PVC在6700一线横盘调整几日后,支撑无效,继续下破100逾点,在6550附近再度受到支撑。目前,PVC1309反弹至20日均线附近,预计后市将重返6700上方,随后再进行弱势盘整。

市场因素

国内宏观经济环境改善

中国3月汇丰制造业采购经理人指数预览值为51.7,市场预估值为50.8,相比2月份的50.4大幅走高。此前,2月份的汇丰PMI数据曾令投资者担心中国经济增速加快的势头可能已经再度出现了衰减,但3月份的预览数据表明,此前PMI数值在2月份时的回落更多是因为受到了时间较长的春节休假的影响,而2013年开年以来的整体经济趋势仍将保持稳健,这也预示国内经济正在逐步回暖。

2、装置停车使库存压力减轻

因PVC市场社会库存压力巨大,加之PVC生产企业开工不稳定,使得原本供应紧张的电石原料,近期货源宽松,价格略有走低。但氯碱企业生产压力未减,成本支撑作用使得电石法PVC生产企业整体保持稳定,个别受库存压力下调成交价格,但实际作用一般。

近期,国内虽有123万吨的PVC新装置即将投产,但目前仍在调试阶段。此外,上海氯碱企业乙烯法35万吨产能的装置,目前处于停车检修状态,计划检修一个月左右。而齐鲁石化乙烯法60万吨产能,计划4月8日到5月16日检修;唐山三友电石法40万吨产能,3月份有检修计划;四川金路电石法34万吨产能,计划3月底检修一周左右。因此,在新增产能正式投产之前,较多PVC生产企业停车检修的过程中,原有的较大库存将被逐步消耗,可能会有效减轻目前的库存压力。

3、下游需求有望逐步好转

随着调控措施逐渐被消化,市场情绪将逐渐好转,城镇化建设及基础设施建设继续成为市场亮点。“两会”期间并未出台关于城镇化建设的相应措施或细则,但是2012年,时任副总理的李克强多次强调城镇化及保障房建设,“两会”已经结束,升任总理的李克强将继续推进城镇化建设,城镇化不仅是简单的房屋建设,还包括相应的基础配套措施。从2013年中央预算内投资安排计划来看,今年的固定资产投资仍然偏重于基础设施和民生建设领域。其中,“三农”和重大水利设施建设占据投资总额1409亿元,增幅为0.21%。保障性安居工程及城镇基础设施建设计划投资846亿元,相对2012年增幅22.61%。交通、能源等重大基础设施计划投资357亿元,增幅48.13%。此三项将有效利好PVC的需求。

三、结论

虽目前PVC企业库存压力巨大,且仍有较大产能即将投产,但随着宏观经济环境的逐步改善、近期部分装置停车检修、下游需求好转等各种因素影响,PVC有望走出颓势。但宏观改善和需求好转是需要时间的推动,因此,近期PVC价格仍有可能在6700附近震荡盘整,建议投资者沿5日均线介入少量趋势多单,以6600一线跌破为止损。