中国奢侈品零售市场的爆炸式增长，与2009年政府主导的旨在为大规模基础设施项目提供资助的4万亿刺激计划，二者之间一定有所关联。全球领先的奢侈品公司在这一轮经济刺激计划中获利丰厚。过去4年，这些公司在大中华区的销售额以每年20%至30%的速度增长。在伦敦、东京和纽约等国外购物目的地，将近50%的高端产品卖给了中国人。

        尽管4万亿经济刺激计划成功使中国避开经济衰退，但大量的政府支出也催生腐败经济。许多观察家发现，在北京推出这轮庞大的经济刺激计划之后，裙带关系现象激增。但很少有人关注过腐败经济引发的金融泡沫。

       随着中国新任领导人发誓要“自清门户”，腐败引发的泡沫有望被打破。2013年春节前后，节俭成为中国政府和普通消费者的新主题。从高端餐饮到豪华旅游，中国各行各业都感受到节俭措施的影响。尽管无法精确测算“礼品”在奢侈品行业中所占比例，但我们估计，对于某些商品而言（如高端手表和手提包），有40%至60%是买来送礼的。

        获取有关中国奢侈品零售业的可靠数据很难，因为有将近50%的奢侈品采购发生在海外。但有一个办法，便是监测网络对各种品牌的搜索频次。中国人在旅游和国内购物时，首先会在网络上搜索奢侈品牌。我们的研究表明，一些奢侈品牌的搜索频次大幅降低。

        看涨中国的人认为，拥有更强购买力的中产阶层的壮大最终将抵消奢侈礼品行业的衰退。这可能只是一厢情愿的看法，因为中国的中产阶层并没有一个明确定义，也未被整体研究过。最终，中产阶层只是一个未知数。wj