玩具制造曾经是汕头澄海的一张名片，378平方公里的地方，聚集着2/3的玩具上市公司。

　　在“互联网＋”这一影响力覆盖全行业的产业升级浪潮中，发展带有明显区域特色的玩具业也正在寻找着转型的出路，IP、动漫、游戏、智造等热点领域逐渐成为玩具上市公司的标配。

　　从新闻记者掌握的数据来看，A股上市公司中的六家玩具制造企业全部位于广东省，除了高乐股份（002348）是普宁市的企业之外，其余五家公司的注册地均为汕头，其中奥飞动漫、骅威股份、群兴玩具、互动娱乐这四家老牌玩具生产商更是都位于汕头市澄海区，另一家邦宝益智于2015年底才刚刚上市。

　　这些来自潮汕地区的公司，形成A股细分行业垄断有着历史原因。

　　1980年代中期，从家庭作坊式生产起步的传统玩具制造业在广东省汕头市澄海区发迹，随后文化相近的其他临近潮汕市镇也纷纷涉足玩具制造业。

　　随着全自动注塑机的大量引进和组合式动态玩具生产，玩具制造老大哥汕头澄海在2003年成为国内唯一的“中国玩具礼品城”。到了近几年，走向世界的“澄海玩具”已经成为独立词条，作为“集体商标”发挥品牌效应。

　　然而，作为“澄海玩具”之光、以奥飞动漫为首的当地四家同行业上市公司，目前都不约而同卸下它们曾共同打造的品牌光环，纷纷转型。原先的“星辉车模”于2014年3年更名“互动娱乐”，奥飞动漫集团公关总监曾蔚彬在受访时也向新闻记者表示，公司在2003年已确定了“动漫＋玩具”的转型发展之路，现在更愿意被定位为“泛娱乐”公司。

　　作为最早上市的玩具公司，奥飞动漫在“去传统玩具”的路上一骑绝尘。

　　今年1月19日，公司公告称将以自有资金5000万元投资北京光年无限科技有限公司以获得其5%股权，合作生产为12岁以下儿童使用的人工智能机器人。1月20日，奥飞动漫又公布了最新的战略计划：启动智能S计划，未来在该领域持续投入20亿元资金，研发包括智能机器人、可穿戴手表等智能终端，同时战略投资法国蓝蛙、图灵机器人等机器人科技公司。

　　对于业务上的大跨度，曾蔚彬解释：“从奥飞过去发展路径的来看，‘玩具制造’‘动漫＋玩具’均是为了实现孩子与IP之间的虚拟交互。现在技术的提升，智能机器人业务的拓展可支持孩子与IP间进行现实、真实的交互，这也是奥飞往这个领域发展的主要原因。”

　　从玩具制造到机器人开发，在此期间，奥飞动漫经历了不下10次融资、入股和收购，以实现其转型目标。

　　2013年9月，奥飞动漫收购原创动力100%股权，取得喜羊羊和灰太狼独家运营权；同年10月，又以6.92亿元收购方寸科技100%股权和爱乐游100%股权。2014年4月，奥飞动漫及奥飞香港以1.18亿元，分别受让客户端游戏开发商三乐公司40%股权和Waystar公司40%股权。2015年8月，公司宣布以9.04亿元购买北京四月星空公司100%股权，其核心品牌为“有妖气”。

　　据统计，2010年过后，奥飞动漫每年投资的项目在两个以上，这个趋势在2015年达到峰值。公司董事长蔡东青曾公开透露其野心——将奥飞动漫打造成“中国迪士尼”，目标形成“从上游内容、IP孵化端到影视、游戏、电视、互联网等各类媒体终端以及衍生产业端逐步形成网状布局”的全产业链覆盖。这一口号与愿景，和中国首富王健林带领的万达不谋而合。

　　按照王健林的转型计划，旅游文化地产将是万达集团未来主攻的一条业务线，他也在公开场合表示，万达要做“中国的迪士尼”。

　　当机会被业内一直看好的时候，蓝海就成了红海，蛋糕不能用分的，只能用抢的。

　　因此尽管远大的愿景和此起彼伏的收购消息，让奥飞动漫成为A股市场中主打基本面的热门标的。但实际从当前业绩贡献来看，奥飞动漫仍较大程度地仰赖着发家的“玩具制造”业务。该公司2015年中报显示，动漫玩具类产品的营业收入为6.57亿元，非动漫玩具类产品的营业收入为1.48亿元，两者合计占总营收的比例为63.89%。动漫影视类、游戏类产品则以16.92%、9.66%的占比大幅落后。

　　首创证券分析师张炬华认为，除了宏观经济形势的影响，该公司作为国内动漫产业龙头企业，其玩具业务占总营收超过七成，其中大部分仍为传统的、科技含量较低的动漫玩具和非动漫玩具，而在市场占有率已较大的情况下，玩具业务的增长已经明显放缓。

　　奥飞动漫对于玩具制造业务的发展前景则有不同看法。曾蔚彬向新闻记者表示，随着“二胎全面放开”政策的落地，以及中产消费的升级，动漫玩具等衍生品行业仍有很大发展空间。奥飞会以IP为核心，将人工智能、VR等前沿技术与传统玩具业务相结合，实现对传统玩具业务的升级换代。未来几年，动漫衍生品板块依然会是奥飞的主营业务之一。

　　值得注意的是，将“IP”等热词一提再提作为转型核心道路的并不只有奥飞动漫。

　1月14日，骅威股份宣布溢价789.61%，以8.60亿元收购掌娱天下，其拥有《鬼吹灯摸金校尉》、《云中歌》和《栀子花开2015》等知名IP的独家作品改编权，许可内容包括页游研发、发行、运营、推广等。与此同时，骅威股份还拟以4.50亿收购互联网广告公司有乐通的100%股权。

　　此前，该公司在2014年并购了深圳市第一波网络科技有限公司，并于2015年上半年实现业绩并表，其围绕《莽荒纪》IP的手游、页游、网络动画、电影已相继启动。2015年6月，又发布公告称12亿收购梦幻星生园100%股权，其作品包括《煮夫神探》、《寂寞空庭春欲晚》等，作家桐华的《那片星空那片海》电影和电视也都在筹备之中。

　　与奥飞动漫不同，根据骅威股份2015年半年报，该公司游戏业务的营业收入已小幅超过玩具，在其所有分类产品收入中居首。国金证券在研报中预计，骅威股份2016年主要利润将由第一波、梦想星生园、掌娱天下、有乐通构成，四家公司在16年的备考利润分别为1.3亿、1.3亿、6600万、3600万，共计约3.66亿，外加传统玩具业务，2016年总体备考利润为4亿左右。

　　在业绩贡献方面与骅威股份较为相似的是互动娱乐。2015年上半年，该公司的游戏和影视业务营业收入占比接近50%，成为重要的利润来源。其中，影视方面的收入为1.28亿元，主要来自《我们最美好的十年》、《熟男养成记》、《北平无战事》等剧集；游戏板块收入1.88亿元，同比增长113.58%。

　　相比之下，互动娱乐的玩具及婴童业务增长已趋缓慢。2015年上半年，公司该项业务整体营业收入为3.46亿元，同比增长9.76%，其中公司前身“星辉车模”曾主打的车模玩具业务贡献营业收入为2.72亿元，同比增长仅2.38%。

　　除了现有板块，互动娱乐对“新业务”还有更多构想。2015年12月，公司以“正在筹划发行股份购买资产事项，标的公司为手游社交平台公司”为由停牌，并预计本次交易金额不超过12亿元，目前仍处于停牌期。此前的2015年11月，互动娱乐宣布将收购皇家西班牙人足球俱乐部股权并增资，交易完成后，可控制俱乐部股份合计超过50.1%。

　　无论是围绕玩具转型动漫、投资IP发展产业链，还是甚至从“个人口味”出发经营足球队，“澄海玩具”出身的上市公司都在为“业务升级”做出各自尝试。在这一区域型队列中，群兴玩具的步伐却显得较为缓慢，但最终也在转型不顺的情况下开辟了新路子。

　　2014年7月，群兴玩具公布了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案，宣布拟收购移动网络游戏公司星创互联的100%股权。2014年11月，公司的并购重组申请被证监会暂停审核，原因是参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案。

　　2015年1月，审核恢复。2月，证监会并购重组委否决了该申请，原因是监管层认为本次重组标的公司未来盈利能力存在重大不确定性。这次失败让群兴玩具错失了腾讯独家代理的卡牌手游《全民英雄》，在开发运营该手游之前，星创互联2012年、2013年均处于亏损状态，这或许正是其盈利能力不确定的所在。

　　2015年6月1日，群兴玩具再次因筹划重大资产重组停牌。半年后，2015年12月，该公司披露了重组方案：拟作价16亿元收购三洲核能100%股权，涉足核电军工及民用管道设备业务。（相关链接：群兴玩具16亿元收购核电资产）

　　公司表示，未来群兴玩具将形成以电子电动玩具、核电军工专用设备的双主业，核电军工产品毛利率水平及成长性均优于现有业务，将成为上市公司业绩的重要保障。这次的转型得到了券商一致热捧，包括国元证券、中信建投在内的券商普遍看好核电市场和收购资产，认为第二主业的前景可期。

　　广东省玩具协会资深行业分析员梁汉坤认为：“2015国内玩具市场销售显得有点水静河飞。与欧美玩具市场冰雪奇缘娃娃持续热卖、迷你小超市玩具粉墨登场、继而星战人偶风靡市场，销售热点一个接一个不同，国内玩具市场销售未看到有什么热点，连2014年热销一时的陀螺在2015年似乎也失去了热力。二孩政策的出台实施并未将玩具市场需求刺激起来，不少销售商反映2015年生意相当平淡。”

　　这些实际情况已显示在上述玩具类上市公司的财务数据中，它们作为行业龙头，正争相借助资本运作发掘新的盈利模式，以掩盖传统玩具制造业务未来发展渐弱的趋势。反观其选择重组并购的标的，几乎都能搭上“泛娱乐”的热门概念，且所属产业整体呈膨胀式发展。

　　2014年度中国动漫产业发展报告显示，中国动漫产业总产值在2014年突破1000亿元，与2013年相比增长14.84%。《动漫蓝皮书：中国动漫产业发展报告(2015)》中提到，2020年中国动漫产业有望在现有规模的基础上翻一番，产值规模突破2000亿元，动漫＋互联网＋相关产业的融合发展将使动漫产业的未来格局发生根本性变化。

　　中国游戏产业报告显示，2014年中国游戏市场的行业规模达到1144.8亿元，同比增长37.7%。另据《中国电影市场影响力研究报告》，中国电影市场2014年共上映影片388部，观影人数突破8亿人次，总票房合计296亿元，增长率达到36%。

　　不仅是玩具制造商，具有资本实力的上市公司纷纷瞄上了这些“大蛋糕”，它们希望以热门IP作为连接点，将其改编为动漫、游戏和影视作品，继而打通全产业链。曾蔚彬说：“很多上市公司纷纷向娱乐行业转型，这是消费升级的需要。这是一个全民娱乐的时代，这个时代最大消费特点是任何东西都可以拿来娱乐。而对于企业来说，泛娱乐领域最好的切入点就是IP。”

　　不过，对于2015年的“炒IP热”，也有业内人士的看法相对保守：“前段时间奥飞动漫获得了有妖气的大量动漫IP，看似声势浩大，但实际在大量IP中有价值的IP并没有几个，其真正价值只能靠奥飞自己的产业进行带动，在带动的背后金钱投入只高不低。目前的国产二次元IP的繁华背后是一条看似与日本二次元相同，但其实又不怎么相同的一条路，没有任何借鉴可循，也不知道有多少水分，整体市场还需要进行摸索。”

　　这一问题同样适用于上述上市公司选择的其他新兴产业，不管是动漫、游戏、影视，还是机器人、足球队、核电装备，摸索过程和最终的经营效果都是关键。倘若转型像IP炒作一样沦为噱头，其结局将归于一处：热的快冷的也快。