一、健身需求持续扩张，落后地区仍有较大发展空间

1 、需求释放，健身群体规模整体保持增长

收入提升是健身需求发展的首要前提。目前健身行业仍以“年卡季卡+私教”模式为主，健身会员每年的平均花费在 1 万元左右，一线城市健身年卡价格通常在 3,000 元以上，健身消费需要有较高的收入作为支撑。随着我国收入提升，更多居民有望迈过“收入门槛”从而有实力进行健身消费。

消费升级，居民参与体育运动的热情将持续升温，体育人口不断扩张。随着生活水平的提升以及消费观念的改变，中国城乡居民更加重视健康，尤其是青少年的身体素质，对体育运动的参与度也在提高。2014 年我国经常参与体育锻炼的人口约为 4 亿，体育产业规模为 1.35 万亿，到 2020 年上述两个指标有望达 4.35 亿和 3 万亿。

体育人口扩张将带来更多健身用户，对健身房需求持续释放。健身对于体育爱好者来说是很有效的方式，但对多数人而言体育健身比较“反人性”、枯燥无味，因此更多消费者尤其年轻人选择健身房，在教练的指导监督下进行锻炼，并通过网上健身视频、健身 APP 等途径进行提高。据数据，2015.4-2016.3 中国健身房最多的前十大城市中，有 8 个城市的健身房数量增长超过 50%。

健身需求不断升级，对私教等需求提高。据报告，对于健身“小白”和健身爱好者来说，选择教练首要考虑的因素主要是专业知识。随着我国健身会员对科学指导更为重视，追求更快、更好地提升锻炼效果，健身教练的重要性增加，2016 年 39%的健身用户主动选择教练，同比增加 5PCT。

2 、领先地区健身需求逐渐细化，其他地区仍存普及空间

由于经济发展水平、健身意识等不同，我国不同地区居民体育活动的参与度有一定差异。据经济学人统计，2015 年北京、重庆、辽宁、上海、天津等经常参加体育锻炼的人口占比均超过 40%，接近欧洲、日本、韩国等发达地区的水平，其他省市的体育人口占比相对较低，尚有较大成长空间。

在体育需求发展相对成熟的地区尤其是一线城市，健身行业早已度过普及期，传统模式弊端暴露更为明显。消费者对健身的认识不再局限于跑步机、健身器材等简单器械锻炼，而是需求更为细化，大众消费者需要性价比更高的优质健身服务，高端消费者则需要更为专业、私人化的指导，此外，女性、青少年、上班族等群体的特定健身需求涌现，催化教练工作室、新兴健身俱乐部等供给业态层出不穷。

而在体育人口占比相对较低的广大地区，健身行业发展远未成熟，仍存较大市场空间。健身需求尚需普及和提升，健身俱乐部传统预售模式还有较大市场开发空间。即使考虑到人口差异，除北上深以外的其他城市健身房数量仍然处于较低水平，且难以吸引经验丰富的教练人才，因此健身工作室作为高端需求的代表，数量占比显著较低。

二、政策和资本助力健身行业成长

1 、政策利好不断，健身产业有望长期获得扶持、

与美国 20 世纪 70 年代类似，近年来中国居民的服务业消费快速增长。继 2014 年“46 号文”《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》发布后，政府多次出台政策促进体育、健康、旅游、文化、养老等产业发展，健身领域也得到了政策支持。

2016 年 10 月 25 日，中共中央、国务院印发了《“健康中国 2030”规划纲要》，提出到 2030 年建立起体系完整、结构优化的健康产业体系，强调重点发展全民健身及业余体育。2016 年 10 月 28 日，国务院发布《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》，提出盘活体育场馆资源，扶持健身俱乐部发展，支持符合条件的健身休闲企业上市，引导社会资本参与健身休闲产业，到 2025 年健身休闲产业规模将达到 3 万亿元。

为更好的推动健身产业发展，地方政府也配合出台了相应的政策文件。2016 年 9 月后，河北、浙江、重庆、广东等省市相继发布了本地全面健身实施计划，明确了全民健身事业的发展目标和政策举措。未来各地方政府有望推出更多产业政策，支持本地健身场地及设施建设，推动居民体育消费的增加。

政府出台利好政策，一方面对冲工业增速持续下滑压力，开发经济发展新动能，推动经济结构转型升级，并提供大量就业岗位；另一方面也满足居民需求，迎合居民消费“衣食—耐用品—住行—服务”的升级路径。未来国务院有望出台更多政策支持健身行业发展，地方政府也有动力配套相应的细则推动政策落地。

三、健身行业市场空间可达 1,400亿元以上

与发达国家相比，我国健身市场远未达到天花板。据报告，2015 年中国线下健身会员仅有 350 万人，而美国有 5,020 万人，中国的人均教练只有 0.12 人万人，美国则达 7.5 人万人。中国健身人群每年健身投入费用为 1 万元左右，商业健身市场规模为 300亿人民币，而 2013 年美国的健身市场规模即达 218 亿美元。即使与亚太地区相比，中国的健身会员渗透率仅为 0.4%，仅高于印度和印尼，显著低于亚洲平均水平 3.8%。

体育产业大发展背景下健身行业空间将打开。2016 年 7 月国家体育总局印发《体育产业发展”十三五”规划》，指出 2014 年全国体育产业总规模超1.35 亿元，产业增加值占国内生产总值的 0.64%。规划提出到 2020 年体育产业规模超过 3 万亿，产业增加值占国内生产总值的 1%，推动竞赛表演业、健身休闲业、场馆服务业、体育中介业等八大重点行业发展。经济型用户和健身爱好群体的规模将持续扩大，未来居民健身意识进一步增强，对健身服务及设备的需求仍有较大增长空间。

测算中国健身行业市场空间可达 1,400 亿元。1）未来健身需求将内生性增长，在政策及资本等推动下，健身人口将逐渐扩大。保守估计中国的健身人口渗透率可达亚洲平均水平 3.8%。2）据 IHRSA 数据，亚太地区各国健身俱乐部会员人均支出人均 GDP 与人均 GDP 之间负相关，当人均 GDP 达 10,000 美元，会员人均健身支出人均 GDP 约为 5%。随着人均收入提高和健身门槛降低，会员健身成本会逐渐下降。2015 年中国人均GDP 约 8,016 美元，假设人均健身支出约占人均 GDP 为 5%，则在人口总数基本不变的前提下我们测算中国健身市场空间可达 1,400 亿元以上。以2014 年美国健身龙头 5.33%的市场占有率测算，健身龙头的潜在市场空间可达 76 亿元。

四、供给模式的创新进一步促进健身行业发展

1、健身工作室快速涌现

健身工作室快速增加，抢占健身房市场。随着健身教练的成熟以及健身需求的分化，健身工作室在欧美以及中国快速发展起来。具有一技之长的教练利用积累的客户资源及运营经验，开设小规模工作室教授擅长的课程，按次收费，为客户提供瑜伽、塑形、减脂等私教服务。据美国 AFS 协会调查，全美有超过 10 万家健身工作室，总产值达 240 亿美元。据数据，中国个人健身工作室在 1-2 万家左右。

美国的健身工作室发展目前较为成熟，国内的工作室基本参考国外模式。

美国的健身工作室发展目前较为成熟，国内的工作室基本参考国外模式。在美国，照经营方式划分，健身工作室主要分为独立经营、合作经营和连锁经营这三种。而健身工作室的收入来源主要有会员费、一对一或一对多私教收入、小团课收入、设备、服饰和配件的销售收入。国内目前存在的健身工作室主要是独立经营和合作经营为主，针对客户的需求，主要提供一对一、一对多和小团体课程。随着健身工作室的逐步发展，未来可能会出现连锁经营的健身工作室。

健身工作室以教练为核心竞争力，以教练的专业技能为资源吸引客户，为客户提供更私密和个性化的服务。健身工作室以教练为核心竞争力，以教练的专业技能为资源吸引客户，为客户提供更私密和个性化的服务。工作室的客户大多数档次较高，主要通过老客户推介或者其他方式与教练熟悉，客户粘性大。健身工作室的规模小客户少，所以，它的前期投资、场地和器械相对于传统健身房而言也更少。但是，装修要更精细。器械种类不多，但是有多种功能。

健身工作室提高教练收入提成，会员门槛更高，提升健身体验，会员粘性更高。健身工作室提高教练收入提成，会员门槛更高，提升健身体验，会员粘性更高。通常传统健身俱乐部中教练会被分配有业绩要求，销售压力大，此外私教收入中仅有 15%-30%归教练所有，教练流失率较高。而教练的去留会影响会员健身进程，导致会员流失。健身工作室则多为教练自己所有，其私教或团课收入即为个人收入，教练更有动力认真授课和指导学员，也提高了会员的粘性。相对于传统健身房来说，工作室的会员门槛更高，得到的服务更私密也更个性化。会员体验好，并通过老会员推介的形式进行推广，会员粘性更高。

2、新型健身俱乐部试图改造传统商业模式

初创企业进入健身行业，试图通过商业模式创新解决健身行业现有痛点。常见的运作模式包括采用低价月卡方式扩大用户基数、智能健身工具提高用户消费频次等。2015 年后以超级猩猩、光猪圈、乐刻健身为代表的新型健身房开始快速发展起来，短时间内开店数迅速增加，但盈利能力及商业模式的可持续性仍有待检验。例如 2015 年小熊快跑、全城热练等 APP 推出99 元健身月卡，但由于线下健身房抵制、运营成本较高等原因，很快遭遇了“滑铁卢”，不得不转型或提高价格。