2012年聚乙烯市场经历了先涨后跌再涨再跌的过程。主要是受国内需求和宏观经济方面的影响。

    当前的经济形势确实不容乐观。在外需乏力、内需不振、工业疲软、地产躁动等多难格局下，稳增长无疑是一道难题。

    长期以来，由于中国储蓄过高，居民消费不旺，经济增速一直以投资拉动为主力，而大规模投资产生的商品由于国内消费不了，也只能对外出口。严重的投资和出口依赖症导致中国经济陷入了过于依赖人工、土地和资源等生产要素投入的发展瓶颈，与此同时，过高的出口导致外汇储备急剧增长，人民币由此进入外升内贬的困境。

    在如此经济环境下，PE聚乙烯市场实现需求增长的难度较大，以下是2012年PE聚乙烯表观消费量。 单位：万吨

    由上表可见，2012年国内PE的产量和需求基本维持正常水平，但是相对于过去一年整体变化不大，8、9月份为PE聚乙烯传统销售旺季，其中8月表观消费量在160万吨左右，9-10月开始小幅回落。下面是PE每个季度的行情走势情况：

    2012年一季度：受伊朗地缘政治恶化、欧债危机暂时缓解及各经济体经济好转预期的提振，国际原油价格不断上涨。PE需求旺季以及成本上升的支撑下震荡上行。华东LLDPE从一月初的9400上涨至3月底的10650元/吨，一季度累计上涨了1250点，涨幅13.30%。整个一季度，市场对于宏观环境是相对乐观的，首先是欧元区17国财长决定批准总额为1300亿欧元的第二轮希腊救助计划。这笔援助令希腊能够及时偿付即将到期的债务，令市场对希腊无序违约的忧虑大为减轻。其次是美国公布的经济数据也明显有所好转。ISM制造业PMI、1月零售销售数据、失业率等数据均好于预期，提高了市场人士的信心。此外就是伊朗局势恶化，令国际原油价格大幅上升，这也在一定程度对PE形成了有力的成本支撑。而国内第二次下调存款准备金率，也给了投资者对于国家继续微调货币政策的信心，此番利好推动下，LLDPE走出了一波反弹行情。石化拉涨带动中间炒作气氛，多数贸易商操盘积极。虽然美国经济数据相对乐观，但中欧经济数据仍显纠结，出口订单不佳、劳动力成本上涨和原料价格居高不下使得下游工厂举步维艰，市场的持续上涨缺乏终端需求的配合，到3月底高价位成交阻力凸显。

    第二季度宏观经济方面利空不断，加之需求面转弱，PE市场于季度末跌入年内谷底。首先是欧债危机升级，希腊组阁失败加大了解决危机的不确定性，评级机构下调意大利，西班牙等国的信用评级，全球经济减速等因素令市场忧虑加重，而伊朗问题缓解，也在一定程度上打压了油价。此外，国内经济增长持续放缓，经济下行的风险不断加大，令投资者对商品需求产生忧虑。这些利空因素组团来袭，国际原油的价格开始大幅回落，尤其是5月份以来，油价下跌的速度明显加快，PE在成本支撑减弱，需求放缓的双重打击下，价格缓慢回落。LLDPE从4月初10600下调至6月中旬的9800元/吨，经济环境的恶化将直接影响商家对于行情的信心，出货阻力明显增加。从国内供需基本面来看，国内石化企业基本维持正常生产，石化库存水平依然维持高位，长期供应压力较大；下游需求目前依然清淡，实盘难有规模性采购，行情支撑力度较弱。市场货源消化缓慢，成交清淡。

    第三季度德法两国公开宣称将维持欧元区未来经济的稳定，加之之前欧洲央行的态度提振市场信心，欧元区债务危机或迎来短暂转机。同时美联储官员呼吁推出更多刺激方案，推动国际油价不断走高。接着美联储及欧洲央行推出新的宽松货币措施的执行，美联储推出QE3的政策措施，对金融市场产生了可观的正面影响，油价连续上涨，一度突破百美元，期货市场一度涨停，大宗商品受利好支撑，价格跟随调整，国内经济数据表现稳定，加之89月份正值PE装置检修期，市场货源供应减少支撑，LLDPE价格从7月初的10400上涨9月中旬的11300元/吨。市场询盘气氛浓厚，部分持货商封盘观望，等待价格进一步调涨，虽然目前处于膜料旺季，下游有一定的刚性需求，但多数随用随拿，无较强的采购意向。需

    进入第四季度，世界银行发布针对亚洲经济增长前景悲观报告，并加剧全球增长担忧，欧佩克和美国能源信息署这两大机构分别下调了石油需求预测，国际油价下跌，亚洲乙烯因供应较多，下游需求疲软影响，库存较大，价格连续走软，PE市场上游利空，冬季来临，农膜需求减少，下游工厂开工率减低，需求更加萎靡，石化方面为了降低库存，降价刺激需求，贸易商跟随厂家调整，部分价格一度倒挂，下游受买涨不买跌心态影响，无备货打算，刚需虽然存在，依旧小单采购。

    后市情况：

    就原油来看，进入第四季度，由于消费旺季结束，淡季来临，需求会有所放缓，而供应端表现良好，特别是此前停产装置陆续开启，以及新技术增加了原油产量，使得供应预期增加。在此背景下，原油价格高位回落压力较大。另外，原油抛储政策也缩窄了原油的上方空间。目前中东局势比较紧张，美国财政悬崖可能避免，这些对原油市场将有所提振，价格也出现反弹，若第四季度，欧美财政方面的问题有所改善，2013年油市还是看好。

    目前乙烯情况并不乐观，即使油市有所好转，乙烯价格仍在走跌，供需压力比较明显，预计乙烯对聚乙烯提振将会减弱，但是成本减少，对聚乙烯厂家利润将有增加。

    需求方面，进入第四季度，下游旺季行情将告一段落，需求逐渐减弱。10月份，农膜厂家开工率有望维持，刚性需求仍然较大。后续随着聚乙烯价格回调，工厂备货将会有所增加。因此，10月份市场行情仍会在需求面上有一定依托。不过，11月份和12月份，工厂开工率将会回落，需求减弱，聚乙烯价格很难维持高位，在无其他利好推动下，回落压力较大。根据历年经验，聚乙烯受需求端拖累，11月份中下旬较易走出低点行情。12月下旬开始，春季地膜生产逐渐启动，备料增加有望触发年底的上涨行情。

    时隔三年，中国季度经济再度“破八”，市场无不预期，新一轮货币大放水或将来临。

    综上所述，2013年初PE市场仍将平淡整理为主，后期若国内外经济走好，上游支撑力度增强，行情才会有上行的可能性。