松发陶瓷:自主品牌业务微乎其微 沦为代工“机器”

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2014-06-03 来源:中金在线

  近日,广东松发陶瓷股份有限公司(以下简称“松发陶瓷”)进行了预披露,准备冲刺IPO。公司本次拟公开发行不超过2200万股,募集资金2.77亿元。

  松发陶瓷是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业化、高品质日用瓷供应商,主要产品包括日用瓷、精品瓷和陶瓷酒瓶。

  据同行业上市公司长城集团在年报中表示:在我国各大陶瓷产区,尽管陶瓷企业数量众多,但大多数是外国品牌企业的OEM或ODM代工企业,拥有自主品牌的企业凤毛麟角。而松发陶瓷虽然对外称公司不断致力于塑造“松发”的高端日用品瓷品牌形象,但是从公司的经营模式来看,公司自主品牌业务占比微乎其微,仅仅只是一个代工机器。

  招股书显示,松发陶瓷采用ODMOEM与自主品牌相结合的方式,报告期内的具体情况如下:

  

      自主品牌和ODM/OEM营收构成


  数据显示,公司ODMOEM代工生产业务贡献的营业收入超过7成,并且呈现上升趋势,而自主品牌业务的占比很小。

  值得注意的是,松发陶瓷的自主品牌业务在境外似乎“不受宠”。招股书显示,2011年至2013年公司的境内收入分别为,5543.64万元、8997.46万元、6848.46万元,同期自主品牌境内收入分别为4169.53万元、6150.25万元、6256.67万元,自主品牌境内收入占境内收入分别为75.21%、68.36%、91.36%。显然,公司的自主品牌业务基本来自于境内的销售。

  另外,由于公司的自主品牌业务基本来自于境内的销售,并且自主品牌业务毛利相对较高。因此,公司境内销售毛利略高于同行业平均水平,招股书显示,2013年松发陶瓷内销毛利率为38.10%,同期行业内销毛利率平均值为36.68%。

  而主要由ODM/OEM代工生产业务构成的的境外销售毛利率却明显低于行业平均水平。招股书显示,2013年,松发陶瓷外销毛利率32.39%,同期行业平均水平分别为37.42%。

  日本经济学家大前研一曾经估算,如果市场上的价值是100%的话,其中制造产生的只占25%。在制造这个25%的过程中,还需要购买零配件,因此制造的价值最多只有6%-8%的份额。这个数字能够说明代工企业的价值。

  另外,业内人士表示:比起代工生产在一个你死我活的世界里挣扎,自主品牌生产商更能够把握自己的命运,如果自主品牌生产商发现了成本更低的地方,为之贴牌的生产商难逃被抛弃甚至覆灭的命运。

  值得一提的是,2011年至2013年松发陶瓷的营业收入分别为2.82亿元、3.05亿元、2.92亿元,同期净利润分别为4416.48万元、4619.47万元、4291.87万元。数据显示,作为代工机器的松发陶瓷逃不过"被抛弃"的噩运,还未上市就陷入营收和净利润双降的窘境,未来前景堪忧。

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