目前国内三大油脂库存总量同比下降近250万吨，也是最近五年来的最低水平，其中棕榈油库存在30万吨的历史低位，豆油库存在125万吨左右，菜籽油临储库存380万吨左右。如此情形下，油脂想说上涨却不容易：

　　1、新年度全球油籽产不足需

　　美国农业部9月供需报告数据显示，2016/17年度全球油籽产量预计为5.45亿吨，同比增长4.6%；总供应量6.29亿吨，同比增长2.4%；总消费量预计为6.64亿吨，同比增长3.2%；期末库存量8281万吨，同比下降1.7%。因油菜籽产量大幅下降，导致全球油籽供应偏紧，新年度预计产不足需。全球大豆产量创历史最高纪录，新年度产量预计为3.30亿吨，同比增长5.6%；总消费量预计为3.29亿吨，同比增长3.9%；库存量预计为7217万吨，同比略降73万吨。

　　2、明年全球植物油供应增加

　　USDA报告显示2016/17年度全球植物油产量为1156万吨，同比略增36万吨；总供应1724万吨，同比增长2.0%。总消费量预计为1480万吨，同比略增44万吨。期末库存量114万吨，同比下降10万吨。德国《油世界》预计2016/17年度全球主要8种植物油的产量将增长870万吨，而上年度产量则下降180万吨。植物油产量的大幅增加主要来自于东南亚地区棕榈油单产的恢复性增长，《油世界》预计2017年马来西亚和印尼的棕榈油产量很可能创下历史新高。

　　3、国内豆油后市有上涨机会

　　2015/16年度植物油供需是外紧内松状态，2016/17年度预计将向外松内紧趋势转变，鉴于2017年东南亚地区棕榈油产量才会实质性增长，因此今年第四季度国际和国内的植物油供应都不宽裕。但全球大豆供应充足，蛋白粕推动的压榨需求继续增加，因此国内外豆油供应都不紧张，豆油走势依然受原油和棕榈油等其他相关产品影响。

　　美盘豆油目前在32美分附近震荡，后期第一上涨目标在35-37美分附近。国内豆油目前在6000-6500元之间波动，如果没有其他意外因素影响，这一价位也将是第四季度的主要运行区间。但是第四季度国内外植物油市场供应紧张形势的存在，使得价格具有潜在的上涨可能，一旦市场向上突破了6500元关口，则极易进入6500-7000元的下一个平台运行。