福建达利食品今天有限公司(以下简称“达利食品”)在上周完成了投资者推介后，本周将进入招股阶段，随着这家综合性食品集团的上市，旗下包括达利园、可比克、和其正等知名食品品牌也将登陆资本市场。值得注意的是，达利食品旗下凉茶品牌和其正也将成为继王老吉[微博]之后第二家上市的凉茶品牌。不过，业内人士普遍认为，在加多宝与王老吉的挤压之下，和其正虽然实现上市，但在争夺市场份额上仍存难度，凉茶市场格局难被打破。

　　凉茶“老三”上市

　　自达利食品宣布上市以来，就一直被食品行业人士称为“隐形富豪”。根据达利食品推介会信息，该公司将以每股5-6.15港元(7.752, 0.0018, 0.02%)招股，最多集资103.9亿港元，市值有望达到842亿港元，将超过康师傅上周停牌时718.29亿港元的市值。

　　达利食品此前披露的招股说明书显示，截至去年底，达利食品营收为148.94亿元，而2013年为128.94亿元，净利润分别为20.77亿元和11.91亿元。截至今年上半年，该公司收入85.04亿元，净利润15.17亿元。

　　从收入结果上看，达利食品旗下“达利园”品牌的糕点是它的王牌品类，不仅占到该公司去年总销售额的34.8%，也占到整体市场的21.9%，是第二名市场份额的三倍。占比第二大的是和其正凉茶，占总收入占比的13.4%，市场份额排名第三。

　　和其正收入同比下滑

　　国内凉茶市场正处于寡头竞争格局，在加多宝与王老吉的竞争中，更有言论认为和其正的市场份额正在不断被挤压。而和其正的上市信息也披露了更多凉茶市场数据。

　　达利食品援引弗若斯特沙利文的报告称，2014年中国凉茶的市场规模为509亿元，到2019年将达到1043亿元。过去几年，凉茶品类复合年增长率为22.7%，但是在2014-2019年复合年增长率将下降至15.4%。

　　而从达利食品旗下和其正的收入看，更出现了同比下滑的趋势。该公司招股说明书显示，截至2015年3月31日，凉茶的收入为6.04亿元，而去年同期收入为6.1亿元；此外，在2012-2014年之间，凉茶的收入分别为20.46亿元、21.19亿元和23.72亿元。凉茶在达利食品的收入中所占比例也从2012年时的18.9%下滑至今年一季度末的13.4%。

　　对于凉茶收入的下滑，和其正解释称，尽管和其正大罐凉茶销量的增加抵消了一部分下滑影响，但是竞争环境激烈、两名主要竞争对手降低价格导致和其正收入下滑。

　　难改市场格局

　　和其正进而在招股说明书中提到，根据弗若斯特沙利文的报告，A公司在中国凉茶市场里份额最高，为53.1%，其次为B公司，占比28%。排在第四的C公司只有0.7%，和其正以9.9%的占比位居第三。中国品牌研究院研究员朱丹蓬说，A公司和B公司分别指加多宝和王老吉，而在加多宝和王老吉的市场纷争中和其正能够保住一定的市场份额，实属不易。

　　另有声音认为，达利食品的上市或将为和其正带来更多的发展机遇，对此朱丹蓬表示了否认。“对于达利食品而言，和其正收入贡献排名第二，但是收入占比也在不断萎缩，而达利食品拥有自己更加拿手的烘焙、薯片等其他品类，因此上市对于达利食品而言，更多的意义在于企业向规范化、透明化迈进，而并非会对单一品类起到重点推动作用。”

　　朱丹蓬进而分析道，随着未来凉茶企业间的竞争加剧，和其正最理想的状态就是仍然能够保持行业老三的地位，“因为毕竟和其正与王老吉之间的差距仍大，王老吉不仅拥有强大的品牌影响力，而且具备较强的运营能力，因此和其正赶超这二者可能性极小；而对于远远超过行业老四的和其正而言，保住行业老三地位也是轻而易举的事情。因此凉茶行业的格局不会因为和其正的上市而破局，但是整个行业却会随着和其正的上市而变得数据更加透明”。

　　北京商报记者 钱瑜阿茹汗